新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，万里马发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.49亿元，同比增长12.43%；归母净利润为-108.94万元，同比增长96.96%；扣非归母净利润为-752.76万元，同比增长78.76%；基本每股收益-0.0027元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2558.48万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万里马2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.49亿元，同比增长12.43%；净利润为146.81万元，同比增长104.22%；经营活动净现金流为2553.57万元，同比增长124.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-0.3亿元、146.8万元，同比变动分别为-493.22%、-39.96%、104.22%，净利润较为波动。
项目202406302025063020260630净利润（元）-2488.23万-3482.45万146.81万净利润增速-493.22%-39.964.22%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.43%，营业成本同比下降2.64%，收入与成本变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）2.67亿2.21亿2.49亿营业成本（元）2.26亿1.88亿1.83亿营业收入增速4.86%-17.18.43%营业成本增速14.4%-16.95%-2.64%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.43%，同比增长75.74%；净利率为0.59%，同比增长103.75%；净资产收益率（加权）为-0.65%，同比增长94.64%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.21%，同比增长8.31%；流动比率为0.92，速动比率为0.76；总债务为1.36亿元，其中短期债务为1.26亿元，短期债务占总债务比为93.07%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
项目202406302025063020260630
现金比率0.10.180.17
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为228.51%。
项目20251231期初预付账款（元）771.1万本期预付账款（元）2533.15万
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.74%、5.1%、8.66%，持续增长。
项目202406302025063020260630预付账款（元）1229.5万2298.4万2533.15万流动资产（元）7.06亿4.5亿2.92亿预付账款/流动资产1.74%5.1%8.66%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长228.51%，营业成本同比增长-2.64%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202406302025063020260630预付账款较期初增速11.489.17"8.51%营业成本增速14.4%-16.95%-2.64%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为44.8%。
项目20251231期初应付票据（元）1000万本期应付票据（元）1448万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比增长29.58%；存货周转率为3.08，同比增长61.59%；总资产周转率为0.45，同比增长50.77%。
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为10.73%、16.12%、16.73%，持续增长。
项目202406302025063020260630销售费用（元）2866.47万3566.51万4160.23万营业收入（元）2.67亿2.21亿2.49亿销售费用/营业收入10.73.12.73%
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为474.9万元，同比增长45%。
项目202406302025063020260630财务费用（元）715.62万327.53万474.91万财务费用增速76.53%-54.23E%
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